實施證券交易所得稅對台灣股票市場之影響

Abstract

本研究主要在檢驗我國自2013年起復徵證券交易所得稅，將個人處分上市櫃以前取得於2013年後初次申請上市櫃公司之證券交易所得列入課稅範圍，此政策是否會造成投資人有租稅規避考量，將持股提早在興櫃階段賣出，並在上市櫃階段再行買回，進而導致上市櫃前之興櫃階段的股價波動性及成交量波動性加劇。 本研究以2010~2013年於我國初次申請上市櫃公司為樣本，分析受證券交易所得稅影響前、後之公司，在轉列上市櫃前之興櫃階段的5日、20日及60日每日收盤價之股價波動性及每日成交量波動性之表現，觀察兩者差異是否達顯著性。 實證結果顯示，受證券交易所得稅影響之公司在轉列上市櫃前之興櫃階段的各期間成交量波動性顯著高於證券交易所得稅實施前之公司，意即復徵證券交易所得稅確實會對股票市場造成衝擊；然而，興櫃階段的各期間股價波動性並未有顯著差異，追究其原因，可能係投資人對轉上市櫃以後之股價仍有較高的期待，而不會為了避免被課徵15%之證券交易所得稅此單一因素而於流通性較差之興櫃階段出售所致。

Date of Award	2014 Jul 21
Original language	Chinese
Supervisor	Hsuan-Chu Lin (Supervisor)