探討美國政府長短期債券利差於次貸風暴前後期間預測美國經濟成長之解釋性

Translated title of the thesis: Discussion on the U S government bond yield spreads to forecast U S economic growth before and after the subprime mortgage crisis
  • 翁 嘉謙

Student thesis: Master's Thesis

Abstract

本研究係以向量自我迴歸模式探討次貸風暴前後美國長短期公債殖利率利差與經濟成長之互動關係，經由Granger因果關係檢定、預測誤差變異數分解及衝擊反應分析，研究結果發現： 一、由Granger因果關係檢定發現次貸風暴前，長短期公債殖利率利差具有領先經濟成長率之關係，惟次貸風暴後，長短期公債殖利率利差與經濟成長率呈現獨立關係。 二、由變異數分解可知次貸風暴前，經濟成長率主要被長短期公債殖利率利差與消費者物價指數兩項變數所影響，而消費者物價指數對經濟成長率影響較公債利差快速，惟次貸風暴後，經濟成長率主要被三個月國庫券殖利率及消費者物價指數所影響。 三、由衝擊反應分析可知次貸風暴前，經濟成長率主要被公債殖利率利差顯著的影響。次貸風暴後，經濟成長率主要被消費者物價指數顯著之影響。當經濟成長率發生自發性干擾時，對消費者物價指數影響較持久且為負向，對三個月國庫券殖利率影響次之，對公債殖利率利差時間較短且影響最小。 綜合上述，本研究發現經過次貸風暴後長短期公債殖利率利差與經濟成長率之關係已大幅降低，作者認為可能因為實施貨幣量化寬鬆與超低利率政策影響，以致利差預測經濟成長之能力已顯著降低。
Date of Award2014 Feb 10
Original languageChinese
SupervisorTse-Shih Wang (Supervisor)

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