檢定現金增資預測模型市場操作績效-以台灣股市為例

Abstract

現金增資是公司向外部取得資金的管道之一，雖然其會分散原本持有股東的權益，也可能會帶來代理問題或被併購的可能，但該方式卻能讓公司不必擔心利息支出的問題。尤其在現今這個全球經濟一片看好，而且升息氣氛濃厚的時期，?多新的公司紛紛申請上市上櫃，而舊的公司也一一提出現金增資申請，以期能在股價好的時候為公司籌措資金。 本研究主要焦點在探討一般投資人是否能根據公開資訊來預測公司於該年度是否會進行現金增資，進而先行買進標的公司股票，以期能從中獲取超額報酬。選取樣本為2006至2012年間，扣除掉金融和營建業的所有台灣上市上櫃股票，以逐步邏輯斯迴歸來做檢定。 經過本次檢定，發現「相對負債比例」、「相對超額報酬比例」、「企業存續期間」以及「基本放款利率」這四個變數是影響公司是否要進行現金增資的主要因素。然而在實際驗證模型後，發現每年可能會進行現金增資的公司皆超過300家，由於標的過多，所以投資人無法使用此模型來預測投資標的並做成投資組合。

Date of Award	2014 Aug 18
Original language	Chinese
Supervisor	Meng-Feng Yen (Supervisor)