臺灣股市本益比之財務影響因素及投資策略之研究

Abstract

本研究旨在探討代表上市櫃公司營運本質的財務因子，是否影響其未來本益比之評價水準。為了增加實務投資的可應用性，運用前一年度財務報表之公開資訊擷取財務因子，對下一年度平均本益比進行多項式分配遞延模型(PDL)迴歸分析。實證結果每股營收與本益比呈正向關係，代表公司單位資本創造收益的能力提升可以提高本益比水準；毛利率與本益比呈正向關係，代表公司產品的利基點或競爭力提升可以提高本益比水準；股東權益報酬率與本益比呈正向關係，代表公司以自有資金創造盈利的能力提升可以提高本益比水準；現金股利發放率與本益比呈負向關係，代表公司可再投資比率提高以創造未來收益，亦可提高本益比水準；然而稅後淨利成長率影響不顯著。本研究亦嘗試應用迴歸分析的結果做為篩選條件，以建構投資組合並分析其結果。

Date of Award	2017 Jul 20
Original language	Chinese
Supervisor	Meng-Feng Yen (Supervisor)