S&P500股價指數、黃金價格、石油價格對恐慌指數、利率與美國公債長短期債券利差關係之研究

Translated title of the thesis: The Interactive Relationship between S&P500 Stock Index Gold Prices Oil Prices Volatility Index Interest Rate and U S government bond yield spreads
  • 林 玄哲

Student thesis: Master's Thesis

Abstract

本研究利用多種時間序列方法，探討2004/1－2014/01間S＆P500股價指數、黃金價格、石油價格與恐慌指數、利率(3個月LIBOR)、美國公債長短期債券利差彼此間相互關係，研究結果發現： 一、運用Johansen共整合檢定結果發現，僅有石油價格與恐慌指數、利率(3 個月LIBOR)、債券利差之間存在長期穩定均衡關係。 二、Granger因果關係實證發現，利率(3個月LIBOR)單向地領先黃金價格與 石油價格。 三、衝擊反應分析得知，S＆P500股價指數受自身衝擊反應較為強烈且持續， 面對其他變數衝擊反應並不強烈；黃金價格及石油價格除受自身衝擊反應 較為強烈且持續，面對來自利率(3個月LIBOR)的衝擊也有較強烈反應。 四、變異數分解的實證結果，觀察出S＆P500股價指數外生性強，除自身外以 債券利差對其解釋力較大；黃金價格外生性強，除自身外以利率(3個月 LIBOR)對其解釋力較大；石油價格外生性不強，除自身外以利率(3個月 LIBOR)對其解釋力較大。 綜合以上結論，得知恐慌指數、利率(3個月LIBOR)及利差對S＆P500股價指數無明確預測性，但若是投資黃金與石油兩樣商品，則可用利率(3個月LIBOR)走勢當作重要參考指標。
Date of Award2014 Jun 12
Original languageChinese
SupervisorTse-Shih Wang (Supervisor)

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