投資人情緒與舉債決策、債務期限之關係

研究成果: Article同行評審

摘要

本文探討投資人情緒對於公司舉債決策與債務期限之影響,以2000年至2019年美國上市公司為研究對象,從全樣本和配對樣本的實證結果皆發現,投資人情緒與舉債決策雖呈現負向關係但未達任何統計顯著水準,投資人情緒(變動量)對於有發債樣本的舉債金額(變動量)也無法呈現一致的顯著影響力,故本文假說一「投資人情緒對於公司舉債決策存在明顯關係」似乎不成立。然而,若進一步觀察市場不確定性對於公司舉債決策的影響,不管是過去6個月或過去12個月的情緒指標波動度或以經濟不確定性指標來衡量市場不確定性,對於發債機率都有正面影響。當市場不確定性越高時,管理者發債的機率較高,此符合Du and Hu(2020)基於Arif and Lee(2014)的管理者期望偏誤假說("Expectation Bias" Hypothesis)的發現;另外我們也發現,當市場不確定性越高時,公司可能改採現金增資的方式籌措資金而傾向減少舉債金額並改善財務槓桿。最後,本文使用分量迴歸探討投資人情緒和債務期限的關係,結果發現在債務期限的前中後三個分量下,投資人情緒與債務期限都呈現顯著負向關係,假說二「投資人情緒對於債務期限存在負向關係」成立。
貢獻的翻譯標題Exploring the Effect of Investor Sentiments on Debt Issuance and Maturity
原文???core.languages.zh_TW???
頁(從 - 到)251-292
頁數42
期刊中華會計學刊 = Taiwan Accounting Review
18
發行號2
DOIs
出版狀態Published - 2022

指紋

深入研究「投資人情緒與舉債決策、債務期限之關係」主題。共同形成了獨特的指紋。

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