開放現股當沖交易對交易量之影響-以台灣上市公司為例

  • 林 秀玉

學生論文: Master's Thesis

摘要

摘要 台灣股市自從77年來呈現快速的成長,不論是投資人人數、上市櫃公司家數、市場成交量、外資交易量及股票總市值等均大幅的成長。但長期證券市場交易量均會因政府提出的稅改議題而影響證?市場交易量 衝擊證券商的獲利能力。回顧台灣證券歷史發展過程中,民國77年財政部提出「復徵證券交易所得稅」的租稅改革措施,也就是投資大眾熟知的所謂『郭婉容事件』一度造成台灣股市連續19天無量下跌,股市投資人驚慌失措,投資信心幾近崩潰瓦解,台灣股市呈現激烈動盪的慘烈景象。近年來股市低迷其中之一原因是民國 102 年復徵證券交易所得稅,我國在每段時提出對證券交易所得稅的徵收都會影響股市及經濟市場甚大,本研究將針對政府因應證券市場交易量萎縮提出振興股市方案中開放現股當沖加以探討是否有助於證券市場交易量的提升,進而婉救蕭條的證券業。 本研究將透過敘述性統計及t檢定分析,檢定現股當沖在102年實施前至106年台股全面開放至所有上市得為融資融券證券標的及可借券賣出標的之上市公司市場區間做研究,發現自從103年開放現股當沖至今,其交易量可藉由現股當沖有效帶動並具效果,反應於總成交金額增加。顯示達到政府所宣市活絡市場交易量目標,證實現股當沖制度為有效政策。並且發現現股當沖與資券相抵產生信用交替效果,表示投資人發現當日現股當沖機會時,會以現股當沖為優先考量,其中因子是交易成本。此外主要發現其交易量可藉由當沖稅減半更為有效的帶動成交量擴大效果,表示投資人亦間接支持政府開放現股當沖交易稅減半之政策為有效論點。
獎項日期2018 6月 26
原文???core.languages.zh_ZH???
監督員Hsuan-Chu Lin (Supervisor)

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