The influence of family-controlled firm and managerial ability on M&A strategy and performance

摘要

本文主要是研究企業CEO之管理能力(Managerial Ability)對於企業從事併購活動與否以及併購後財務績效之影響，並且以管理能力作為主要調節項，探討台灣家族企業、管理能力及企業併購之間的關聯性。本研究以2010年至2019年台灣上市上櫃公司作為研究樣本，並分別透過LOGIT迴歸和OLS的方式進行分析。由實證結果發現，企業CEO管理能力對於企業併購行為雖然有正向影響但是效果並不顯著，代表整體而言CEO之管理能力愈強，企業在未來發生併購案的機率未必會提升。不過若將企業經理人分成三種，包括家族企業家族成員CEO、家族企業非家族CEO，非家族企業之專業經理人，則更進一步發現當家族企業的CEO若是非家族成員擔任時，企業未來愈有可能有併購案的產生，特別是當非家族CEO管理能力愈強，情況更是越顯著。最後在併購後財務績效方面，如本文所預期，當CEO之管理能力愈強，企業確實會有顯著較佳的併購後營運績效，而且企業型態若屬於家族所控制的企業，其CEO之管理能力越強，相較於非家族企業來說，併購後財務績效會顯著比較佳。總之本文除了透過管理能力凸顯出不同類型的CEO在併購決策上的差異之外，更認為家族為了維持企業永續發展及成長，在未來公司經營決策上會逐漸交由非家族成員負責擔任公司CEO的角色。而從CEO是否內部化的層面出發，可以顯示出不論是家族企業CEO或是非家族企業CEO，在企業經營決策上，除了重視管理能力等特性之外，反而更著重於CEO本身的身分。

獎項日期	2020
原文	English
監督員	Li-Kai Liao (Supervisor)